2015公考时政热评：电量回增需求改善经济触底反弹2

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1至5月份，固定资产投资到位资金185835亿元，同比增长13%，增速比1至4月份提高0.5个百分点，年内首次回升。“财政支出步伐加快及再贷款等定向货币宽松政策是投资资金来源反弹的主因。”姜超点评说：“固定资产投资5月份累计同比增速为17.2%，符合市场预期，5月份单月投资增速微升至16.9%。”
    更重要的是，从上周公布的5月份财政、金融数据看，投资增长很可能在未来几个月基本稳住。美银美林大中华区首席经济学家陆挺表示，5月份中国财政支出同比增长24.6%，较4月份的1.1%大幅攀升，创下2012年8月以来最高水平。起主要带动作用的是地方政府财政支出——从4月份的同比下降3.1%反弹至5月份的同比增长26.9%。
    华夏银行发展研究部研究员杨驰则对记者说，本轮我国广义货币(M2)增速的高点出现在去年4月，达到16.1%，此后一直下滑，今年3月份达到最低点12.1%。4月份和5月份又在回升。5月末，M2余额同比增长13.4%，比上月末高0.2个百分点，增速高于此前市场的普遍预期。“下一步随着定向降准等微刺激政策的实施，M2增速还有进一步回升的趋势。”
    加上此前公布的出口情况，今年以来，我国三大需求月度数据首次集体出现改善迹象。从生产、需求两方面数据综合来看，中国经济短期企稳态势十分明显，可能已经开始筑底。
    刘利刚判断：“实体经济数据和出口数据均显示，尽管下行风险仍存在，但中国经济可能已经触底。最近国务院呼吁加快投资和推进经济结构改革也开始初见成效。我们认为，尽管政策微调尚不足以改变整体经济发展的轨道，但这些政策将有助于提升市场情绪并使得经济增长进一步企稳。”
    预判 有望重演去年反弹
    随着经济指标在二季度逐步改善，高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为，今年下半年中国经济有可能重拾增长动能。据他预测，中国经济将从7月份开始环比增速强劲反弹，三季度国内生产总值(GDP)季节调整后的季度环比折年增幅将达到9.4%。虽然四季度GDP增速有所放缓，但季节调整后的季度环比折年增幅仍会处于8.4%的较高水平。
    安信证券首席经济学家高善文也认为：“从现在起到8、9月份，经济实现企稳反弹的概率是比较大的。”他表示，今年年初的时候我们认为，今年二季度晚些时候经济可能止跌企稳，甚至反弹。5月份PMI出现了比较明显的反弹，其中中型企业样本反弹更多。PMI的反弹很难认为是伪造的，也许可以说，年初提出的“二季度晚些时候经济可能企稳反弹”提前出现。
    陆挺甚至认为，反弹在二季度就会出现。他对记者说，近几周发布的经济数据显著好转，目前针对中国经济稳定性的市场担忧情绪已有所缓和。政府还加强了一系列定向刺激措施，包括定向下调存款准备金率0.5个百分点。因此，我们对于今年第二季度经济增速达到7.5%，高于一季度的7.2%是有信心的，预计第二至第四季度的经济环比增速将从一季度的1.4%回升至1.8%。
    然而，并不是所有人都如此乐观。民生证券研究院副院长管清友就提醒说，短期企稳并不意味着经济即将反弹，下半年尤其是三季度经济仍有下行压力，核心在于房地产仍处下行周期，而国内稳增长政策和国外需求回暖不足以完全对冲房地产下行压力。从历史数据看，房地产投资底部滞后销售大概1到2个季度，考虑到2014年房地产积压库存处于历史高位，投资底部可能在2015年才会见到。